Mit einem Rückgang von -26,4% (V-Anteilsklasse) verbuchte der NESTOR Europa Fonds eines der schwächsten Jahre bislang. Unter Druck standen dabei insbesondere Branchen, die dem Fonds in den letzten Jahren erheblichen Rückenwind beschert hatten (Performance 2021 +36,1%). Da sich nun einige der Belastungsfaktoren wieder weitgehend in Luft aufgelöst haben, insbesondere die Energiekrise, gelang in den ersten Januartagen bereits ein guter Start ins neue Börsenjahr. Selbstverständlich haben wir die Marktverwerfungen auch wieder für aussichtsreiche Neuengagements genutzt, da wir von einer weiteren, deutlichen Erholung ausgehen.
New Wave Group – Ein neuer Star am Börsenhimmel
Dass ausgerechnet die schwedische New Wave Group zum Börsenstar des Jahres 2022 avancieren würde, hätten sicherlich die wenigsten Experten erwartet. Litten doch
Konsumtitel, insbesondere Sportartikelhersteller, unter den Auswirkungen der hohen Inflation und brancheninterner Probleme. Völlig konträr zur Branchensituation gelang es den Schweden
dagegen, Umsatz und Gewinn kräftig zu steigern. Gerechnet hatte damit kaum jemand, auch wir nicht. Allerdings war der NESTOR Europa Fonds in den letzten Jahren international stets der
Fonds, der die New Wave Group am höchsten gewichtet hatte. Grund unsere Zuversicht war das starke Momentum der Marke „Craft“, welches wir rechtzeitig wahrgenommen hatten. Da der Titel
trotz der Hausse keineswegs Anzeichen einer Überbewertung erkennen lässt, bleibt er weiterhin als derzeit zweitgrößtes Kerninvestment im Portfolio.
Teleperformance – buy on bad news
Der Outsourcing-Spezialist Teleperformance gehörte in den letzten Jahren regelmäßig zu unseren Wunschkandidaten. Allerdings hielt uns die sportliche Bewertung von einem
Engagement ab. Nachdem wir dann lange nur die Rücklichter gesehen hatten und der Titel immer neue Höhe erklomm, brachte uns der Wirbel um die vermeintliche Nichteinhaltung von
Arbeitsrechten in Kolumbien nun eine äußerst günstige Einstiegsgelegenheit. Da sich das Unternehmen damit schmückt, zu den „25 World’s Best Workplaces“ zu gehören, gehen wir davon aus,
dass die Sorgen der Gewerkschaften in Kolumbien entkräftet werden können und zudem eine nachhaltige Verbesserung der Arbeitsbedingungen erzielt werden kann. Teleperformance ist derzeit
die größte Position im NESTOR Europa Fonds.
Neuerwerbungen im Sektor Haustiere
Haustiere gehören seit Jahrtausenden zum Freund des Menschen. Allerdings wurde noch nie so viel für die Lieblinge ausgegeben wie in der modernen Welt. Grund genug, um sich auch aus
Investorensicht mit dem Thema zu beschäftigen. Mit der französischen Virbac (Veterinärmedizin, Futter und Nahrungsergänzung) und der schwedischen
Swedencare (Premiumfutter) haben wir nun zwei aussichtsreiche Kandidaten in den Fonds genommen. So verwendet Swedencare u.a. einen Inhaltsstoff aus natürlichem Seetang,
der an speziell ausgewählten Standorten in den frischen, kalten Gewässern des Nordatlantiks vor der skandinavischen Küste nachhaltig geerntet wird. Die Aktie des Tiernahrungsherstellers
erlebte in den letzten Jahren einen fulminanten Aufschwung, fiel dann aber im Zuge der allgemeinen Marktkorrektur ins Bodenlose. Auf dem aktuellen Niveau erwarben wir eine
Anfangsposition. Und auch Virbac musste in den letzten Wochen reichlich Federn lassen, so dass uns ein günstiger Einstieg gelang.
Ausblick: Hoffnungsschimmer am Horizont? - JA!
„Hoffnungsschimmer am Horizont?“, fragten wir im Bericht für das dritte Quartal und argumentierten mit nachlassenden Belastungsfaktoren. Dazu zählten wir insbesondere eine rückläufige
Inflationsrate aufgrund fallender Energie- und Logistikkosten. Diese Einschätzung wurde inzwischen auch vom Markt übernommen, der jüngst in den Erholungsmodus übergegangen ist. Der NESTOR
Europa Fonds startete mit einem Wertzuwachs von +7,34% ins neue Börsenjahr (per 16.01.2023). Wenngleich einige Branchen wie der Bausektor noch unter dem gestiegenen Zinsniveau leiden
dürften, gehen wir von einer weiteren, deutlichen Erholung der Märkte im ersten Quartal aus. Unsere Favoriten sind dabei u.a. der Konsumbereich und der IT-Sektor.
